Abstract
This article takes a somewhat unusual line on the Stability and Growth Pact. While the Pact clearly suffers from very considerable defects, in fact many of the problems encountered in the area of fiscal policy originate elsewhere, notably in monetary policy and in the neglected problems of inter-country adjustment in a common currency area. The linkáges between these areas and the Pact, with its asymmetrical form of operation, are discussed, along with reform ideas for the Pact. The authors conclude that a greater focus on national inflation targets - implying stronger coordination with wage trends - rather than the present focus on unattainable deficit targets is an avenue that needs to be explored.
Cet article présente une position inhabituelle sur le pacte de stabilité et de croissance. Měme s'il est évident que le pacte est loin d'ětre parfait, en fait plusieurs des problèmes rencontrés dans le domaine de la politique budgétaire trouvent leur origine ailleurs, notamment dans la politique monétaire et dans les problèmes mal gérés liés à l'ajustement entre les pays dans une zone monétaire commune. Les liens entre ces domaines et le pacte de stabilité et de croissance, qui a une manièrre asymétrique de fonctionner, sont présentés dans cet article, de měme que certaines idées pour le réformer. Les auteurs concluent qu'il faudrait peut-ětre envisager d'examiner les objectifs nationaux en matière d'inflation - impliquant une coordination plus forte avec les tendances salariales - plutôt que de se pencher sur des objectifs inaccessibles en matière de déficit.
Dieser Artikel nimmt einen eher ungewöhnlichen Standpunkt in Bezug auf den Stabilitätsund Wachstumspakt ein. Dieser Pakt weist zwar eindeutig schwerwiegende Mängel auf, aber viele der Probleme, die sich im Bereich der Finanzpolitik stellen, finden ihre Ursache in anderen Bereichen, besonders in der Währungspolitik und in vernachlässigten Problemen bei der Abstimmung der Länder in einem gemeinsamen Währungsraum. Der Artikel erörtert die Verbindungen zwischen diesen Bereichen und dem Stabilitäts- und Wachstumspakt mit seiner asymmetrischen Form der Umsetzung, sowie Ideen für die Reform dieses Pakts. Die Autoren ziehen den Schluss, dass einer der zu prüfenden Wege darin bestehen könnte, dass man sich stärker auf nationale Inflationsziele konzentriert, und somit auf eine verstärkte Koordinierung mit der Lohnentwicklung, statt wie bisher unerreichbare Defizitziele anzupeilen.
Get full access to this article
View all access options for this article.